高盛：下调香港本地银行股目标价维持恒生银行沽售评级

高盛发布研报称，纳入恒生银行亏损预期后，对香港本地银行股2024至2025财年每股盈利预测平均下降5%-8%，而2026财年每股盈利相对不变，维持渣打集团（02888）、中银香港（02388）、汇丰控股（00005）“买入”评级，以及恒生银行（00011）“沽售”评级。

报告指出，高盛：下调香港本地银行股目标价维持恒生银行沽售评级由于中国香港与中国内地商业房地产的风险敞口，中国香港本地银行的不良贷款一直在上升，恒生银行今年上半年不良贷款率创30年来新高；在中国香港商业房地产方面，其隐含不良贷款率普遍上升，占中国香港商业房地产债务总额的14%，而中小企则为55%。如果该行假设最坏的情况，即EBIT较2023财年水平下降25%或50%，则隐含不良贷款率可能进一步升至22%及39%，超过亚洲金融风暴的高位。

该行续指，参考对汇丰在亚洲金融风暴的经验等因素，预计中国香港商业房地产贷款的预期信贷损失将在2024财年至2025财年升至3.5%。这意味着在基础情况以及熊市预测下，未经修订的每股盈利将分别有8%及25%的下行风险，而中国香港本地小型银行受影响最大，而渣打则受影响最小。