年内摘星脱帽公司累计家多家以重整化解债务风险

本报记者吴晓璐

6月26日，有5家公司“摘星”或“脱帽”。其中，南卫股份（维权）、洲际油气、奥康国际（维权）和中安消等4家公司当日起撤销其他风险警示，即“脱帽”，股票简称恢复正常；ST明诚（维权）则是撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称从*ST明诚变为ST明诚，即“摘星”。

据Wind数据统计，截至6月26日，年内“摘星”“脱帽”上市公司累计有34家。其中，22家*ST公司撤销退市风险警示公司（即“摘星”），12家ST公司“脱帽”。综合来看，有14家公司实现既“摘星”又“脱帽”。

《证券日报》记者据上市公司公告梳理，上述34家公司中，大多数通过重整实现“摘星”“脱帽”，还有部分公司通过完善内控制度、重大资产重组置入优质主业资产等方式，解决公司内控以及持续经营能力等问题，实现“脱帽”。

“积极的重整措施和有效的市场策略，是*ST公司‘起死回生’的重要方式。”中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，年内摘星脱帽公司累计家多家以重整化解债务风险重整不仅能帮助公司解决短期债务问题，还能从根本上改善公司的财务状况，提升盈利能力，实现可持续发展，从而恢复市场信心。

部分公司通过重整

消除退市风险

具体来看，上述22家撤销退市风险警示公司中，有14家消除了此前触及的财务类退市风险情形，且不存在触及其他风险警示的情况，成功实现“摘星脱帽”，恢复原股票简称。但有8家公司还存在被证监会行政处罚、持续经营能力存在不确定性、资金占用情形未消除等其他风险警示情形，仍被实施其他风险警示，仅“摘星”，即由*ST变为ST。

从消除财务类退市情形的方式来看，大多公司通过破产重整化解公司债务危机，改善公司资产负债结构，提高公司持续经营能力。如广东榕泰（维权）表示，公司通过司法重整，有效化解了公司的债务危机，改善了资产负债结构，净资产由负值转为正值，消除了公司的退市风险，6月14日，公司简称由*ST榕泰变为广东榕泰。

华商律所执行合伙人齐梦林对《证券日报》记者表示，*ST公司通过重整恢复正常交易是目前主流的方式，上市公司具有较好的市场价值，重整复杂度相对较高，但投资方基于对未来利益的期待，有一定的参与积极性。

不过，虽然部分公司通过重整消除了退市风险，但是其盈利能力尚未完全恢复，持续经营能力仍然存在问题，被交易所实施其他风险警示。如西宁特钢因2022年年报净资产为负，被实施*ST。2023年公司完成重整，2023年年报公司净资产转正，消除了退市风险。但是，由于公司2023年扣非后净利润为-15.79亿元，亏损较大，公司表示，司法重整后盈利能力尚处于恢复期，持续经营能力有待进一步恢复，公司股票继续被实施其他风险警示。5月9日，公司股票简称从*ST西钢变为ST西钢。

虽然重整对*ST公司具有积极作用，但并非所有公司都能成功实现重整。李晓认为，在决定是否进行重整时，公司需要充分考虑自身的实际情况和市场环境，制定切实可行的重整计划。同时，投资者也需要对重整公司的财务状况和经营前景进行充分评估，以降低投资风险。

监管部门督促

上市公司规范治理

相较于*ST公司而言，ST公司触及的风险情形较轻，大多为公司内部控制存在缺陷、公司持续经营能力存在不确定性等。年内12家“脱帽”的公司，主要通过整改公司内控、重大资产重组置入优质主业资产、司法重整引入投资人等，消除公司存在的内控问题，解决持续经营相关的重大不确定等问题，使得公司股票简称复原。

今年4月底，退市新规落地实施，上市公司退市情形增加，上市公司被“披星戴帽”情形增多，*ST公司或ST公司本身风险较高，也更加容易触及资金占用、内控非标审计意见等风险警示指标。如北京某上市公司通过重整使得2023年年报净资产转正，消除退市风险，但是由于今年6月份公司财务造假被北京证监局行政处罚，交易所继续对公司股票交易实施其他风险警示。

李晓表示，随着退市新规的实施，监管部门对上市公司的监管力度加强，对违法违规行为的处罚也更为严厉。与此同时，上市公司“披星戴帽”的情形增多，这反映了监管部门对市场秩序的维护和对投资者权益的保护，督促上市公司规范治理。一旦上市公司“披星戴帽”，想要“摘星脱帽”的难度将有所增加。对于因财务造假被处罚的公司来说，要想“摘星脱帽”需要付出更多的努力和时间。公司需要彻底纠正财务造假行为，恢复财务报告的真实性和准确性，同时加强内部控制和合规管理，以防止类似问题再次发生。